中工國際:打造水務環保板塊再發力,“一帶一路”航（háng）行加速

發布日期：2016-12-04 作者：點擊：

事件:中標吉首市小型農田水利、中小型水庫（kù）建設PPP項目,該項目（mù）已經進入CPPPC項目庫,處（chù）於采（cǎi）購階段,建設投資估算為8.87億元,項目建設期2年,運營期（qī）13年。中工作為聯合體牽頭單位,負（fù）責與政府方出資代表（biǎo）共同組建項目公司,並負責完成項目投融資、設計、施工管理、項目運營、移（yí）交等工作。重慶建工集團股（gǔ）份有限公司作為聯合體成員方,負責項目工程施工承包等工作。

有別於大眾的認識:(1)打造水務環保（bǎo）板塊（kuài）再發力,PPP模式應用獲突破。中標吉首市（shì）小型農田水利、中小型水（shuǐ）庫建設PPP項目是中工打造水務環（huán）保板（bǎn）塊以來的又（yòu）一戰果,該項（xiàng）目包括新建灌排渠道（dào）、河道、泵站、山塘等農田水利設施,新建九龍溝水庫、麻溪水（shuǐ）庫以及翻板壩的改造等工程,公司可以充分發揮海外農業水利項目的管理經驗,在國內水務環保、海綿城市領域取得好成績。該項目也是公（gōng）司PPP模式運用（yòng）的首次突破,PPP模式現金流遠遠好於傳統工程施工類（lèi）項目,中工依然（rán）是輕（qīng）資產運營。未來有望借助PPP模式加快國內水務環保業（yè）務的推進。(2)打造水務（wù）環保板塊不斷取得新突破,提升（shēng）公司（sī）長（zhǎng）期成長性。中工國（guó）際開始打造水務環保板塊以來,子公司沃特爾在正滲透汙水處理（lǐ）領域率先實現（xiàn）國內商業化應用,沃特爾有全球領先的預處理+正滲透汲取分離技術（shù）,其首個商業化項目長興電廠脫（tuō）硫廢（fèi）水項目獲得全球水峰（fēng）會年度最佳工業水處理項（xiàng）目（mù）大獎;子公司中工武大今年8月簽署了鄂州經濟開發區青天湖水係（xì）綜合治（zhì）理（lǐ）項目EPC總承包合（hé）同,項目金額2.8億元,借助中工武（wǔ）大在流（liú）域治理、水生態修複領域的專業設（shè）計（jì）優勢,將加強中工（gōng）在水生態修（xiū）複市場的實力。中工在水務環保板塊的布局逐漸成型（xíng）,將極大提升公司長期成長性。(3)“一帶一路”龍頭,充分享受政策紅利。菲律賓總統訪華等改善（shàn）“一帶一路”施展環境（jìng）,“一帶一路”作為（wéi）最重要的國家戰（zhàn）略之一,伴隨著亞投行（háng）設立、國際合作加強、政策支持（chí）增多,政策紅利會逐步體現到公司業績上,今年專業國際工程公司估值都在曆史底部,業績在加速階段,同時也（yě）充分受（shòu）益人民幣的貶（biǎn）值。中工國（guó）際（jì）在海外設立了40多個代表處、分公司和非經營性子公司,沿“一帶一路”緊密布局,隨著很多區域進入收（shōu）獲期,未來投資價值凸顯。

股價表現的催化劑:RMB貶值預期加強;環（huán）保業（yè）務取得突破;獲得海外（wài）大單;業績超預（yù）期等。

上調盈利預測,維持"買入"評級:由於年末人民幣貶值超預期,上調盈利預測,預計公司16年-18年淨利潤（rùn）為13.45億/16.54億/20.34億,增速分別為28%/23%/23%;對（duì）應PE分別為17X/14X/11X,維持買入評級。

相關標簽（qiān）：環保 pp板，pp板